1 A BFM EXCHANGE RATES AND FOREX BUSINESS PART 5

आज का session जल्दी से करते हैं start and it's related to the 5th part from the chapter 1 of the module A BFM तो हम different type पे जो risk थे उनको cover कर रहे थे like we talked about the liquidity risk, settlement risk, credit risk, exchange risk, operational risk इनके बारे में हमने बात की थी and now it's related to the market risk देखो सबसे पहले चीज़ है कि market risk को price risk के नाम से भी जाना जाता है market के different variables अगर move करते हैं और उनकी अगर adverse movement होती है तो उसकी वज़ासे अगर pricing में difference आता है तो value definitely कम जाता होगी तो अगर adverse impact पड़ेगा तो आपकी income भी कम हो सकती है और उसी को हम market risk कहते हैं यानि कि आप अपनी market position को exit नहीं कर पाते हो अपने profits को कम कर बैठते हो तो उसे हम क्या कहते हैं which say to be the market risk उसको market risk के नाम से जाना जाता है इसकी कुछ sub types हैं जैसे कि interest rate risk यानि कि अगर market के interest rate में impact हुआ हो यानि कि market का interest rate जो था अगर वो कम हो गया उसकी वज़ासे जो आपके prices में impact पड़ेगा that will be what that will be the interest rate risk ठीक है और आपके asset liability के उपर definitely impact पड़ेगा जैसे कि bonds जो हैं वो inversely proportional होते हैं to the interest rates यानि कि अगर interest rates increase हो रहे हैं तो bond price कम होगा और अगर interest rate जो हैं वो कम हो रहे हैं तो bond price जो है bond value जो है वो increase करती है and second जो type है that's a equity price risk equity price यानि कि जो stocks की value है अब definitely अगर market में उतार चड़ा होता है तो हो सकता ना कि जो shares की value है shares की pricing है वो कम ज़ादा हो जाए यही है equity price risk and third it's related to currency risk अब definitely market में market की supply demand की वज़े से भी जो prices है currency से related वो कम ज़ादा होते है ठीक है तो वो क्या होता है that is a currency risk उसको currency risk के नाम से जाना जाता है ठीक है फिर बात आती है eight type के बारे में which is the legal risk अब legal risk क्या होता है जब आप किसी particular अपने document को किसी particular कह लो कि किसी तरह के contract को आप enforce नहीं कर पाते अपने documentation error की वजह से या फिर कुछ ऐसी closes के वजह से जो आपके हक में नहीं है ठीक है तो वो basically कौन सा risk कह लाएगा that will be the legal risk ठीक है जैसे मान लो कि आपने किसी foreign entity के साथ आपने contract कर लिया ठीक है contract कर लिया लेकिन वो foreign entity के साथ जो contract किया अब आप उसको enforce नहीं कर पा रहे हो क्यों क्योंकि legal risk imposed है ठीक है फिर बात आती है systemic risk की वजह से systemic risk को एक example के लिए समझ सकते हैं जैसे मान लो कि ये different institutions है A B C D E ये different different institutions है ठीक है और ये institutions सभी एक दूसरे के ऊपर क्या होती है these all are dependent एक दूसरे से जूड़ी हुई होती है एक दूसरे से dependent होती है तो उसकी वजह से ultimately क्या है अगर एक का भी failure होता है तो बाकी सब भी fail हो सकती है and ये कौन सा risk होता है this is a systemic risk इसी risk को हम systemic risk की नाम से जानते है कि एक bank का failure जो है वो बाकी banks को भी या बाकी जो financial institutions है उनके ऊपर भी crisis लेकर क्या सकता है उनको भी fail कर सकता है and वो कौन सा risk रहेगा that will be the systemic risk उसे systemic risk के नाम से जाना रहता है ठीक है जी ये systemic risk की type हो फिर उसके बाद बारियार्दी है related to the country risk की country risk क्या होता है अब जैसे माल लो की मैंने आपको counterpart risk के बारे में बताया था if you remember की ये दो parties हैं a party है and b party है ठीक है ये दोनों अपस में अपना contact करते हैं अगर तो इन मेंसे कोई एक party जो है वो default कर देती है फिर तो वो कौन सा risk हो गया वो counter party risk कहलाएगा ठीक है लेकिन अब दोनों parties अपनी obligation को fulfill करना चाहती है they want to fulfill their obligations लेकिन हो सकता है किसी एक country में political instability हो government की कुछ ऐसी regulations आ जाएं जो आपको रोक दें या economic की instability भी हो सकती है जिसकी वज़े से आप ये party ए जो है चाहते हुए भी अपनी obligation को complete नहीं कर पा रही है this would be what this would be the country risk अब इससे revive कैसे कर सकते हैं देखो ऐसे rules and regulations बनाओ कि एक country को ले करके आपका risk chart होना चाहिए risk chart से हमारा मतलब है कि particular countries को ले करके आपकी क्या regulations है वो होनी चाहिए अगर वो regulations exist करती है ठीक है जैसे मान लो हमने कह दिया कि Somalia में आपने ज़ादा dealings नहीं करने because Somalia को ले करके ज़ादा risk involved है इस तरह से मान लो कि आपने कह दिया कि Bangladesh से related ज़ादा risk involved है ठीक है तो वो particularly आप एक चीज को एक model को follow करते हो कि ये model को हम follow कर रहे हैं right तो that will be what वो country risk से आपको reduce कर सकते हो आप ये नहीं है कि country risk को बिलकुल खतम कर दोगो लेकिन reduce कर सकते हो ठीक है फिर बात आती है sovereign risk sovereign risk जो है वो country risk से भी बड़ा है किस तरह से let's say person A है यहाँ पर and person A XYZ country के साथ deal कर रहा है अब अगर country ने default कर दिया तो फिर XYZ जो ये person A है ये कहाँ पर जाएगा क्योंकि एक immunity available है कौन सी immunity sovereign immunity available है इस country के पास XYZ country के पास एक sovereign immunity available है कि इसके उपर कानून का शिकंजा नहीं कसा जा सकता तो third party countries के तुरू ऐसे आपको जो contract है वो करने जाएगी जहाँ पर आप country के साथ deal कर रहे हो ठीक है ताकि sovereign risk imposed ना हो this is what this is the sovereign risk और ये sovereign risk जो होता है ना ये एक subset है किसका country risk का ही एक subset होता है लेकिन definitely उससे भी बड़ा होता है right now it's the summary related to different type of risk तो मैंने आपको बताया था operational risk जो है वो आपके internal failures external failures की वज़ा से हो सकता है exchange risk जो है वो currency fluctuations की वज़ा से होता है mismatch की वज़ा से होता है credit risk जो है वो default की वज़ा से होता है and default could be either pre-settlement risk or the settlement risk ठीक है settlement risk को दो और नाम से जानते हैं जल्दी से comment section में बताओ कि कौन-कौन से नाम है मैंने आपको जर्मिनी के पैंकोज हर्स्टेट के बारे में बताया था तो उसी के नाम से इसका जो risk का नाम है that is a हर्स्टेट risk इसको हर्स्टेट risk के नाम से जाना जाता है कौन सा risk कहा जाता है इसको हर्स्टेट risk इसको कहा जाता है right या फिर इसको temporal risk के नाम से भी जानते हैं इसको temporal risk या फिर हर्स्टेट risk के नाम से भी जाना जाता है और ये time zone difference की वजह से होता है right फिर हमने liquidity risk के बारे में बात करी दी यानि कि जब आप अपनी funding requirements को complete नहीं कर पा रहे हो और gap risk के बारे में बात करी दी which is due to the mismatch of the pricing of the maturities right उनकी वजह से जो risk होता है ये मैंने important mark किया था market risk को price risk भी कहते है legal risk documentation failure हो गया ठीक है system risk dependency के वजह से हो गया country risk जब आप अपनी obligation को complete करना चाहते हो लेकिन आपकी country में political instability है या फिर economy की instability है ठीक है उसकी वजह से आप अपनी obligation को complete नहीं कर पा रहे हो that is a country risk and sovereign risk उसी का एक बड़ा रूप है बट उसका subset क्या रहते है ठीक है now उसके बाद बात आती है related to management control in dealing room operations management को कैसे control कर सकते हैं dealing room operations में उसके बारे में बात करने वाले right तो comprehensive management का control होने काफी ज्यादा ज्रूरी है आपको अपने risk exposure जो आपने तय कीए थे वो पहले बताने पड़ेंगे कि क्या risk exposure आपने तय कीए थे right and further after that you need to basically implement the strategies कि किस तरह से जो risk impose हो रहे है किस तरह से उनको manage करना है देखो जो foreign exchange है उसका इस्तेमाल आप particularly अपने commercial purpose के लिए क्यों तो करते हैं corporate business को help out करने के लिए भी करते हो और साथ के साथ आप खुद भी उसमें अपनी जो proprietary positions है उनको maintain करते हो उनको भी तो maintain किया जाता ना साथ में right तो आपको ध्यान रखना पड़ेगा कि proper capital adequacy हो यानि कि आप अपने risk के हिसाब से अपने bank की risk profile के हिसाब से जो particular capital है उसको maintain करो and आप अपने risk appetite के हिसाब से risk को handle करो right and proper risk reward trade off होना चाहिए यानि कि जितना risk है उसके according pricing भी करनी है ठीक है after that it's related to specialized nature of the forex dealing operations जो foreign exchange है इसमें एक specialized function है क्यों क्योंकि हर कोई person इनके साथ deal नहीं कर सकता ठीक है तो dealing room में front office है back office है mid office है already हमने पढ़ा ठीक है तो dealing room में जो भी persons होंगे जो dealers हैं वो appropriate training उनको provide की जानी चाहिए पहले ही नहीं तो बहुत बड़े बड़े जो नुकसान है वो हो सकते हैं because इसमें leverage काफी जादा होता है ठीक है और back office जो है वो basically follow up लेता है जो भी deals execute की जाती है dealers के दौरा उनको check करने का काम कि particularly क्या risk इसमें involved था क्या ये deals proper हो गई है उनकी reconciliation करने का काम बहुत ज़ादा ज़रूरी है right और यहाँ पर effective control होने बहुत ज़रूरी है because अगर effective control नहीं होंगे तो definitely नुकसान हो सकता है right ये चीज़ का ध्यान रखना पड़ेगा after that it's related to clear functional separation अब key principle जो है वो dealing room में क्या काम करता है कि हर एक particular platform के ऊपर जो भी persons deal कर रहे हैं ठीक है उनके जो operations है उनके जो functions है वो अलग-अलग होने चाहिए ठीक है वो अलग-अलग होने चाहिए जैसे की front office का अलग function है meter office का अलग function है ठीक है और जो back office है उनके अलग functions है importance for banks क्यों है क्योंकि इससे आप profit bank जो अपनी proprietary positions को handle करते हैं उनसे profit earn करते हैं जो बड़े banks हैं वो particularly काफी deal deals में invest करते हैं sophisticated उनके बाद communication system होना चाहिए specialist desk होने चाहिए India में जो भी banks हैं जो उनके बड़े dealing rooms है यानि की ज्यादा बड़े dealing room है जो different products को cater कर रहे हैं उनको ये सभी facilities अपने पास बना करके रखनी पड़ती है right और risk को contain करने के लिए क्या क्या measures करनी पड़ती है let's have a look at it first of all it's related to dealer limit यानि की हर एक dealer के ऊपर एक limit impose की जाएगी कि आप इससे ज्यादा amount की deals नहीं कर सकते हो वो सिर्फ जो आपको limit दी गई है उतनी limit के अंदर ही आपको deal करनी है right फिर दूसरी चीज़ आती है counter party limit यानि की एक particular counter party को ले करके आप maximum कितना open position रख सकते हो कितना exposure रख सकते हो ठीक है देखो counter party को ले करके मैंने आपको कल भी एक example caught किया था कि अगर आपके पास thousand million USD का मान लो total work है ठीक है उसमें से 600 million USD एक single party से related है तो हो गये ना नुकसान वाली बात अगर उसने कल failure कर दिया तो 600 million USD तो आपके दाप को लग गए तो ये concentration को कम करने के लिए किया जाता है further overall position control भी किया जाता है कि day end के बाद bank की open position क्या हो सकती है nook L के बीच में ठीक है तो nook LT होता है उसके बीच में particularly bank की open position क्या हो सकती है या फिर जो IGL है या AGL है उनके बीच में bank की क्या limits हो सकती है nook L का basically simple सा मतलब समझेगा कि जब आपका operations नहीं चल रहे हैं उस time पर कितना आपके पास open position हो सकती है कितने contracts आपके pending हो सकते है further mismatch को monitor करना काफी ज्यादा जरूरी है because जितना ज्यादा gap होगा उतना ज्यादा risk आपके ऊपर imposed रहता है further it's related to profit loss evaluation अब foreign exchange profit and loss को आप periodic basis पर क्या करेंगे evaluate करेंगे ये rate कौन provide करेगा last video में हमने बात करी थी जो ये rates हैं वो fedai के दौरा provide की जाएंगे foreign exchange dealer association of india के दौरा वो rate provide की जाएंगे और उसके बाद monthly basis पर minimally या उससे भी ज़्यादा frequency के ऊपर जो profit loss evaluation है वो banks को करना होगा right और अपने financial statements में showcase करना होगा further account reconciliation जो है वो ज़्रूरी है चाहे rba के पास आपके जो subsidiary general ledger accounts sgl accounts है वो हो गए या nostro vostro balances होगे those are to be reconcile at least on monthly basis और जो भी कमी पेशी है उनको दूर भी करना होगा right वो भी mandatory है further it's related to mirror account check mirror account मैंने आपको कल की video में बताया थे mirror account यानी कि आपका foreign में nostro account चल रहा है अब उस nostro account को maintain भी तो करना है उसके लिए आपने उसकी एक mirror copy shadow account जो होता है वो आपने maintain किया हुआ अपने पास ठीक है तो उसको भी maintain आपको करना पड़ेगा that is actually required ये सभी actually वो चीज़े है वो measures है जिनके साथ आप risk को control कर सकते हो right right so derivative जो होते हैं particularly क्या होता है derivative की कोई भी अपनी value exist नहीं करते है those value is directly derived from the underlying assets underlying asset से उनकी value जो है वो derive होती है और ये underlying asset जो है कोई भी commodity equity या कोई भी bond हो सकता है it could be anything right different different type के derivative होते हैं like we are having the options ठीक है forward contracts है swaps है futures है all these are the types of the derivative ठीक है तो derivative पहले हमने समझा कि derivative होता है कि financial instrument है and further इसकी खुद की कोई value नहीं होती है underlying asset के base पर इसकी value exist करती है ये already हमने समझ लीजिएगी ठीक है and further इसके बाद क्या समझा हमने कि derivatives के example क्या है जैसे options है futures है ठीक है ये सभी derivative की examples है और इनका इस्तेमाल क्यों होता है majorly दो purpose है पहला होता है जब widely use के रहता है वो के रहता है speculation purpose के लिए यानि की आप एक particular position से क्या करना चाहते हो profit earning करना चाहते हो तो वो derivative का एक काम है secondly it's related to what hedging purposes के लिए अपने आपको safeguard करने के लिए भी derivative का इस्तेमाल होता है जैसे की forward contract है अब forward contract को क्यों book करेगा क्योंकि foreign exchange में तो fluctuations आ रही है but you want to basically book a rate ताकि आगे जाकर के prices कम न हो जाए या बढ़ न जाए ये ही पड़का चीज होती है न तो उस case में derivative का इस्तेमाल होता है यानि की अपने आपको safeguard करने के लिए इसी तरह से चाहिए options है futures है swaps है सभी cases में major purpose क्या है की अपने risk को reduce करने के लिए इस्तेमाल के रहता है derivative का right अभी एक और चीज होती है like derivatives होते है दो तरह के होते है one is related to OTC यानि की over the counter derivative over the counter derivatives होते है let's say दो parties आपस में कोई contract कर रही है जैसे forward contract है वो OTC है over the counter contract है अब दो person जब आपस में deal कर रहे हैं तो कोई standardized condition नहीं होती है वो अपने हिसाब से अपने scenarios के हिसाब से जो terms and conditions है उनको alter कर सकते है उनको बना सकते है उनको tailor कर सकते हैं उसके हिसाब से और दूसरी जो type होती है that is a exchange traded derivative ठीक है exchange trading derivatives होते हैं जो की standardized formats में होते हैं जैसे options हैं futures हैं ठीक है ये exchange trading derivative है इनका standardized format होता है इतनी quantity में buy करना पड़ेगा यही price रहेगा right this is a scenario further of credits related to the foreign currency futures future को ने example के थूँ समझते हैं तो ज्यादा better way में समझ पाओगे right let's say की यहाँ पर ABC company का एक share है ठीक है और इसका price है rupees hundred okay और आपके पास है total दस हजार रुपई कितने आपके पास ten thousand rupees है तो आप कितने shares purchase कर पाओगे ten thousand में hundred shares purchase कर लोगे अब अगर एक share का price जो पहले hundred rupees था let's say अब ये increase हो करके हो गया है एक सो पांच रुपए तो profit कितना हुआ profit would be what कितना amount होगा profit का पांच सो रुपए का profit होगा this is a normal scenario right ये normal scenario है अब in case of futures what happens की bundling कर दी जाती है जैसे मान लो की hundred shares की bundling कर दी और एक future बना दिया यानि की एक future किसको represent कर रहा है hundred shares को represent कर रहा है right और यहाँ पर futures में investment करने के लिए आपको पूरा पैसा pay करने की जरूरत नहीं होती है you need not to pay the full amount आपको सिरफ और सिरफ margin money pay करना है let's say सिरफ और सिरफ पांच percent का जो margin है वो आपको pay करना है ठीक है तो hundred shares का एक future है तो total price let's say कितना हो गया ten thousand हो गया तो ten thousand में investment करने के लिए आपको ten thousand pay नहीं करना you just need to pay the five hundred rupees आपने सिर्फ पांच से रुपए pay की है और आपकी investment हो गई right कल को अगर एक share का price एक सो पांच से रुपए पहुंचता है तो आपका फायदा कितना हो गया hundred person का benefit हो गया क्योंकि पांच सो रुपए rate बढ़ गया total capital हजार पे की होगी लेकिन दूसरी तरफ देखो अगर pricing drop हो गई अगर एक सो पांच की जगह पर ये ninety five कर रहा गया तो आपकी पूरी की capital जो पांच सो रुपए की लगाई थी आपने वो पूरी की पूरी खतन हो जाएगी ठीक है तो future जो है वो leverage provide करते हैं वो financial leverage provide करते हैं तो यहाँ पर आपको फायदा भी हो सकता है और नुकसान भी हो सकता है right and future जो होते है इनकी यहाँ तो physical delivery होती है यहाँ फिर net settlement होती है physical delivery के case में जो commodity है जो particular आपके पास instrument है उसको pay करना पड़े उसको basically उसके delivery करने पड़े right जैसे मान लो की metal है या commodity है अगर कोई future का expiration होता है क्योंकि ये future जो होते है इनकी expiry होती है like ये these come with expiry जैसे one month का cycle है one week का cycle है उसके हिसाब से right तो after one week settlement अगर तो physical settlement हो रही है तो last में जो buyer sellers होंगे उनको physically goods को commodities को provide करना पड़ेगा and दूसरा होता है net settlement तो future के case में settlement दू तरह की है एक है net settlement और एक है physical settlement physical settlement के case में तो आपको delivery करनी पड़ेगी लेकिन net settlement के case में आपको as such commodity की delivery नहीं होता है वो आपका account में credit debit हो जाता है that's it right so अभी हम बात कर रहे थे related to foreign currency futures तो basic idea मैं आपको दे दिया अभी foreign currency futures के बारे में देखते हैं तो foreign currency जो future का contract होता है वो exchange traded होता है exchange traded जैसे मैं आपको बताया था कि आपके पास जो derivatives हैं वो दो तरह के होते हैं एक होता है आपके पास OTC over the counter contract दूसरा होता है exchange traded right तो जो foreign currency futures होते हैं ये exchange traded होते हैं right तो एक future delivery रखी जाएगी extended amount से related जैसे एक future related कह दिया कि ten thousand USD का ten thousand USD का एक future है let's say ये कह दिया तो एक USD के अगर value आज की date में 87 rupees की है तो ten thousand की value जो होगी वो आठ लाख सत्तर हजार की हो जाएगी तो आपको एक future में invest करने के लिए आठ लाख सत्तर हजार पे करने की जरूरत नहीं है you just need to pay the margin money upon it आपको सिरफ और सिरफ margin money जो है वो pay करनी पड़ेगी राइट तो ये तो किस से related हो गया ये future आपका foreign currency से related हो गया because foreign currency से related था ये वाला right clear होगा point ये वाला future से related अगर point clear हो गया है तो जल्दी से comment section में एक smiley बना करके भेज दो कि this point is clear to you अगर ये point clear हो गया आपको यहाँ पर right तो जैसे मैंने आपको बताया था futures की जो delivery है that could be on the physical delivery basis या फिर net settlement हो सकती है physical delivery के case में आपको physical delivery provide करनी पड़ेगी at the expiry of the future और net settlement के case में सिरफ और सिरफ पैसे की settlement हो जाएगी कोई actual delivery of commodity नहीं होगी या जो भी metals है उनकी actual delivery नहीं होगी right so future की बात करे क्योंकि exchange credit है तो इनका standardized contract होता है लाइक एक fixed particular amount होगा and सभी के लिए वही चीज deliverable रहेगी lot size होता है quantity होती है जैसे मैंने आपको बताया था example के थूँ कि ten thousand USD का एक future है तो उसका मतलब क्या है कि ten thousand के ten thousand is a lot size वो lot size है इसी तरह से इसकी maturity होती है कि एक हफ़ते की maturity है दो हफ़ते की maturity है महीने की maturity है इसके साथ से further price discovery जो futures की price discovery होती है ये open out cry basis पर open out cry ना पुराना system चलता था जैसे Mumbai Stock Exchange में आपने Harshad Mehta की series देखी होगी तो उस पे वो shout करते थे rate लगाते थे उसके साथ से rate चलता था ठीक है अब ही क्या चलते है electronic trading platforms है demand supply basis के ऊपर price discovery जो है वो की जाती है and future में underlying definitely क्योंकि ये derivative है अपनी तो value है नहीं है तो underlying asset तो रहेगा ही रहेगा right and further seller जो है वो क्या करेंगे underlying assets की quality को identify करते हैं अगर कोई commodity exist करती है जैसे मालो कि ये सिर्फ और सिर्फ future जो है वो exchange rates का नहीं होता सिर्फ और सिर्फ ये commodities का भी हो सकता जैसे किसी metal का base पर भी हो सकता है या किसी और basis पर भी हो सकता है right further this is exchange traded as I told you ये एक standardized format में होते हैं futures ये exchange traded होते है further settlement price settlement price जो है establish के रहता है trading के थूँ या फिर electronic systems के थूँ clearing house की guarantee होती है जितने भी exchange traded contracts होते हैं वहाँ पर counterparty risk exist नहीं करता है क्यों exist नहीं करता क्योंकि बीच में exchange बैठी है ना आपस में settlement करवाने के लिए तो clearing house की guarantee होती है because clearing house जो है वो एक middle person की तरह act करता है वो basically performance को ensure करता है right then it's related to margin requirement as I told you अब यहाँ पर आपको पूरा amount pay करने की जरूरत नहीं पड़ती है पूरा amount नहीं pay करना सिर्फ और सिर्फ margin amount जो है वो आपको investment करना होता है ठीक है and initial margin amount जैसे पांच percent pay कर दिया उसके बाद MTM basis पर आपको margin जो है maintain करना पड़ेगा ये MTM होता है mark to market basis पर ठीक है MTM जैसे कि मालू कि आपके share का price पहले hundred rupees था अगर कम हो गया तो आपको कम से कम market price के साथ से उतना margin अपने पास maintain करके रखना पड़ेगा अगर आपके account में capital कम भी हो गये तो भी आपको maintain करके रखना पड़ेगा right after that forward contract क्या होता है person A कहता है कि इसको June में जा करके अभी नहीं चाहिए June में जा करके twenty thousand USD चाहिए ठीक है June में जा करके इस person को twenty thousand USD जो है वो चाहिए तो ये जाता है person किसके पास? Bank के पास गया and bank को कहता है कि मुझे एक rate fix बता दो ये नहीं है कि बाद में rate बढ़ जाए क्योंकि USD का rate तो लगाता बढ़ रहा है तो ये नहीं है कि बढ़ जाए ठीक है तो bank इसको कहता है कि आप हमारे साथ एक forward contract कर लो क्योंकि settlement जो है वो T plus two days से बाद में होने वाली है हमने different rate पड़े थे ना cash rate, sport rate, ठीक है? Tom rate and forward rate तो यहाँ पर कहा गया है कि आपकी settlement जो है वो T plus two days के बाद है तो कौन सा rate book होगा? Forward rate book होगा. तो bank और ये person आपस में मिल करके क्या कर लेते है? Contract कर लेते है. So forward contract जो है वो भी एक derivative है but it's a bilateral contract यानि कि दो parties के बीच में होता है और दो parties के बीच में जो contract होता है that is never a standard contract वो standard contract नहीं है क्योंकि वो कौन सा contract होता है? It's an OTC ये over the counter contract है ये कौन सा contract है? This is an OTC over the counter contract है जहाँ पर dealing करेंगे ये अपस में जहाँ पर ये dealing करने वाले right? तो ये OTC contract है इनको tailor किया जा सकता है कोई standardization format नहीं होता है and counter party risk definitely exist करता है ठीक है? तो यहाँ पर इसने rate book कर लिया and let's say rate book किया गया है eighty seven point four zero के हिसाब से ठीक है? और let let's assume कि ये June time period आ जाता है और उस time पर USD का price let's say हो गया 90 rupees 90 rupees पहुंच गया तो अब percent को किस amount के हिसाब से पैसे pay करने पड़ेंगे? जल्दी से बताइएगा किस amount के हिसाब से person A को पैसे यहाँ पर pay करने पड़ेंगे? So person A is to pay the amount as per the contract यानि कि eighty seven point four zero के हिसाब से ही पैसे pay करने पड़ेंगे right? चाहे 90 rupees हो गया market price लेकिन उसको कितना pay करना पड़ेगा eighty seven point four zero के हिसाब से पैसे pay करेगा क्योंकि वो उनका contract हुआ था. Now assume की price जो है वो 90 rupees ना हो करके रह गया है eighty five rupee पचासी रुपे का भाव रह गया अब USD का तो अब तो उसने तो क्यों eighty seven point four zero अगर वो market rate पर करता है तो उसको तो benefit होगा तो बताओ जल्दी से कौन से option follow करेंगे still the person is to pay as per the contract देखो forward contract के case में ऐसा नहीं है कि market rate कम हो गया है ज्यादा हो गया तो आप benefit ले लोगे no चाहे rate कम हो चाहे ज्यादा हो अब ये person को पैसा जो pay करना पड़ेगा ना वो 87.40 यानि की contracted rate के हिसाब से ही pay करना पड़ेगा कारण ये है forward contract में कोई options नहीं होती options के बारे में further पढ़ेंगे ठीक है तो forward contract में option नहीं होती है चाहे price कम हो चाहे ज्यादा हो अब जो contract हुआ है वो 87.40 पर हुआ है और in case अगर contract को cancel किया जाता है तो cancellation charges और जो भी यहाँ पर difference होगा market rate से वो bank वसूल कर लेगा उस customer से ठीक है तो customer यहाँ पर benefit of the market price नहीं ले सकता है kindly take a note of it in the case of the forward contract ऐसा नहीं है कि market rate कम ज्यादा हुआ तो उसका benefit नहीं है वो चीज अलाउड नहीं है ठीक है तो यहाँ पर एक agreement हुआ है bank के साथ further delivery option जो है वो fixed date भी हो सकती है ये option based भी हो सकती है कि particular range के बीच में हम delivery ले रहेंगे tenure जो है वो एक साल तक का हो सकता है and long term forex के case में ये tenure even ज्यादा भी हो सकता है typically जो forward contract होते है ये एक साल तक का tenure in में होता है and further यहाँ पर documentary evidence चाहिए होता है कि आपको किस purpose के लिए पैसे चाहिए and further maturity जो होती है hedge की वो underlying necessity आपको जितनी देरे से है उससे ज्यादा की नहीं हो सकती यानि कि मालो कोई आपका contract हुआ था export का import का उसके लिए आप hedge करना चाहते हो अपने आपको तो आप उस contract से ज्यादा time के लिए अपने आपको safeguard नहीं कर सकते उतने contract के time के लिए maximum safeguard कर सकते हो further credit limit and due diligence customer का KYC किया जाएगा risk check किया जाएगा credit line customer के पास होनी चाहिए जहाँ से पैसा debit होगा further utilization maturity यानि कि जो पैसा लिया जाएगा या cancel किया जाएगा maturity किससे पहले maturity के बाद तो particularly उसकी verification होगी अगर पैसा लिया है तो देखा जाएगा कि आपने पैसा कहाँ पर इस्तेमाल किया है right क्योंकि foreign exchange का मामला है तो check किया जाएगा कि पैसा ये आपने जो लिया USD ये कहाँ पर इस्माल किया और in case अगर cancellation की है तो जैसे मैं आपको बताया कि market price के इसाफ़ से settlement की जाएगी charges customer से वसूले जाएगी right further after maturity cancellation अगर maturity के बाद cancel करते हो तो अगर तो losses होते हैं तो bank जो है वो losses को क्या करेगा recover करेगा लेकिन अगर फायदा हुआ फिर भी cancel कर दिया customer ने contract तो bank profit को नहीं देगा customer को provide नहीं करेगा profit नुकसान हुआ तो भरपाई करवा लेगा लेकिन profit हुआ तो ये नहीं है कि कहेगा customer को ये लो जी आपका तो फायदा हो गया ऐसा नहीं है right forward versus future contract की बात करते हैं यहाँ पर forward versus future contract तो पहला point है contract size अब forward contract क्योंकि over the counter contract होता है तो यहाँ पर तो flexibility exist कर सकती है but not in the case of the future contract क्योंकि वो exchange credit होता है tenor की बात करें तो in general जो forward contract होता है वो एक साल तक का होता है and जो future contract होते है वो भी up to one year तक के हो सकते हैं right और अगर parties की बात करें तो दो parties involved है customer होगा bank होगा क्योंकि bilateral contract है and if we talk about the future तो उसमें customer होगा exchange होगी जिसके साथ वो deal कर रहा है right further price discovery की बात करें तो यहाँ पर तो bid ask court होंगे bid ask court यानि की buy selling court होंगे ठीक है जैसे की bank ने court दिया तो वो court के हिसाफ़ से pricing होगी right और in case of the future जो pricing होती है system के हिसाफ़ से electronic trading के हिसाफ़ से होती है collateral या margin की बात करें तो कोई explicit margin नहीं होता credit line का इस्तेमाल के रहता है in case of the forward contracts right but in case of the future contracts आपके पास initial margin होना चाहिए और बाद में basis पर settlement करनी है तो भी margin को maintain करना पड़ेगा settlement process की बात करें तो यहाँ पर delivery basis पर settlement होती है या cancellation हो सकती है ठीक है और लेकिन in case of the futures settlement जो है वो net settlement भी हो सकती है या physical delivery भी हो सकती है right I told you यहाँ पर future के case में physical delivery भी हो सकती है and otherwise settlement भी हो सकती है market hours की बात करें तो ये twenty four hours चलती है and further as per the convenience हो सकती है है लेकिन futures के case में restricted रहेगी to the exchange के trading hours के हिसाब से counter party के असाब से बात करें तो यहाँ पर counter party risk exist करता है क्योंकि ये over the counter deal है future के case में over the counter deal नहीं है exchange traded है तो counter party risk exist नहीं करता है commission की बात करें तो कोई explicit particular commission bank का नहीं होता है जो bank है वो exchange margin या spreads के हिसाब से earning करता है लेकिन यहाँ पर futures के case में एक single commission का concept जो है वो यहाँ पर exist करता है right अब फड़ा फट से यहाँ पर summary पर चलते हैं और इस वीडियो को करते हैं and अगर वीडियो अभी तक आप देख रहे हैं और आपको पसंद आई है तो जल्दी से वीडियो को like भी कीजिएगा और फड़ा फट से वीडियो को share भी कीजिएगा मैं आपको फड़ा फट

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